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上回出现这种情况是在美债前一波熊市最后痛苦阶段,那次空头市场持续3年,于1981年结束。“没有赚钱的市场就不符合我对牛市的简单定义,”Marketfield Asset Management的主管Michael Shaoul说。“这些人大谈论牛市结束及熊市何时开始,却都没有注意到其实目前投资人根本没赚钱,而且已经好几年如此了。”

贵州茅台也指出,近年来率先走出调整期的酒企,绝大多数是知名白酒企业。白酒行业整体供大于求、产大于销的根本状况没有改变,大势依然严峻,走向更趋复杂。由于低端白酒面临的困境日渐凸显,多家白酒公司开始对相应业务进行调整。金种子酒表示,公司根据市场实际情况,对现有产品结构进行优化,重构中高档产品体系,形成金种子年份酒系列,全面参与安徽省内100元至300元价位段的市场竞争;推出差异化的复合香型白酒金种子中国力量,积极抢占省内300元以上价位次高端市场;通过产品线的优化调整,增强公司在百元以上价位的市场竞争力。

NBD:有观点认为,中国是否能跨过中等收入陷阱,就看支柱产业能否在全球中高端市场上打败竞争对手,而传统的低端产能注定是要淘汰的。您认为未来经济新的增长点和新机会在哪里?聂辉华:这个看法对于大国来说在一定程度上是对的,大体上对中国来说是适用的,但对小国未必合适。

股市涨跌与资金流动相生相长。股市资金流量一般从资金流入与资金流出两方面分别测算。流入股市的资金主要有4个来源:散户资金(银证转账)、杠杆资金(融资余额)、国内机构资金(基金、保险、社保等)、海外资金(QFII、沪港通等)。流出股市的资金主要有3个去向:IPO融资、产业资本净减持、交易费用(融资费用、印花税和交易佣金)。定增资金由于退出的主要渠道就是产业资本减持,因此不做单独统计。将测算出的股市资金净流量与股市涨跌行情对照,我们发现牛市资金往往大量流入,熊市资金往往大量流出,而震荡市资金流入流出基本持平。回顾A股历史,1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程。第一轮牛市是1991/1-1993/2,之后在93/2-94/7进入熊市, 94/7-96/1震荡筑底。第二轮牛市是1996/1-2001/6,01/6-02/1是熊市,02/1-05/6震荡筑底。第三轮牛市是2005/6-2007/10,随后07/10-08/10进入熊市。第四轮牛市是2008/10-2009/8,随后在09/8-11/4期间市场高位震荡,11/4-12/1期间市场进入熊市,之后12/1-14/6期间市场震荡筑底。第五轮牛市是2014/7-2015/6,经历了15/6-16/1期间的三轮大跌之后,从16/1的上证综指2638点至今市场处于震荡筑底阶段。由于前三轮牛熊周期时资金数据缺失,下面我们只对2008年以来两轮牛熊周期的市场涨跌和资金流入流出进行详细回顾。

与之相反的,是其他银行净利润的同比下滑。邮储银行、民生银行均跌超20%,中国光大银行也跌超15%。这说明,在面对同样低迷的经济环境时,不同的银行会有不同的结果,而这,正是检验银行能力的“试金石”。不过,单看净利润较为单一,因为净利润受净利息收入、净手续费收入、资产损失减值计提三大项目影响,逐一对各项目分解对比,才能看得更加清晰。

《上市公司信息披露管理办法》第四十八条规定:上市公司董事、监事、高级管理人员、持股5%以上的股东及其一致行动人、实际控制人应当及时向上市公司董事会报送上市公司关联人名单及关联关系的说明。上市公司应当履行关联交易的审议程序,并严格执行关联交易回避表决制度。交易各方不得通过隐瞒关联关系或者采取其他手段,规避上市公司的关联交易审议程序和信息披露义务。

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